Talk about finance, investing and everything in between

Tag archive

TOWR

Sarana Menara Nusantara (TOWR): Reaching For The Sky

in Stock Pick by

Sudah cukup lama saya tertarik dengan sektor menara telekomunikasi, selain karena saat ini kebutuhan akan menara telekomunikasi sangat penting, margin keuntungannya juga relatif tinggi. Jika berbicara perusahaan menara telekomunikasi maka Tower Bersama (TBIG) mungkin yang akan pertama muncul dalam pikiran. Tapi, sampai beberapa waktu yang lalu saya masih ragu masuk ke dalam sektor karena DER yang relatif tinggi dan valuasi yang kurang menarik. Lalu saya mencoba membandingkan beberapa perusahaan dalam sektor ini dan mencapai kesimpulan bahwa Sarana Menara Nusantara (TOWR) adalah perusahaan terbaik dalam sektor ini. Apa saja alasannya?

  1. Sejak 2015, Gross Profit Margin (GPM) naik menjadi 87% dari sekitar 67% di tahun sebelumnya dan otomatis mempengaruhi Net Profit Margin (NPM) juga. Sejak 2015, NPM TOWR selalu diatas 60%. Kenaikan ini karena pendapatan yang naik tetapi beban-beban yang cenderung stagnan bahkan turun.

    Revenue and Expense
  2. Jumlah hutang bank yang cenderung stabil sedangkan jumlah ekuitas terus naik sehingga DER terus turun dan saat ini TOWR adalah perusahaan dengan DER terendah di sektornya.

    DER terendah di sektornya
  3. TOWR pernah menjadi perusahaan termahal dalam sektor ini dilihat dari PER dan PBV tapi saat ini menjadi yang termurah (PER, nomor 2 dilihat dari PBV).
    PER TOWR vs lain

    PBV TOWR vs lain
  4. Dimiliki oleh keluarga Hartono (Djarum), selain terkenal dengan management yang cukup baik juga memiliki resources yang banyak. Pada sektor ini pertumbuhan anorganik via akuisisi wajib dilakukan dan saat ini TOWR memiliki competitive advantage untuk melakukan akuisisi tower.
  5. Pendapatan per menara yang paling tinggi diantara 3 besar penyedia menara yang terdaftar di bursa.

Tapi ada juga beberapa hal yang membuat TOWR menjadi kurang menarik.

  1. Perusahaan tidak pernah membagi dividend, ada rumor 2017 perusahaan akan mulai membagi dividend, ini bisa menjadi kunci membuka value TOWR.
  2. Meskipun jumlah saham beredar yang cukup banyak tetapi transaksi harian TOWR kecil.

Bagaimana dengan valuasi TOWR?

Valuasi TOWR

Valuasi TOWR cukup menarik walaupun tidak fenomenal, pada valuasi PER stockbit saya menggunakan average PER 1 tahun saja karena average PER 3 tahun yang terlalu besar.

Artikel terkait TOWR:

DBS Research

BCA Sekuritas

 

Analisa perusahaan saya yang lain: 

Waskita Karya – The Integrated Construction Company

Indah Kiat Pulp & Paper – Promising or Not?

Adira Dinamika Multi Finance: Dividend Play

6 Reasons To Buy Ultrajaya (ULTJ)

Jasa Marga (JSMR): Bargain Stock

Agung Podomoro Land (APLN): Good or Bad?

Asuransi Dayin Mitra (ASDM): Continuously Growing Since 2008

Soechi Lines (SOCI): Calm Ocean Ahead

Matahari Department Store (LPPF): The Best Company Listed in IDX

Go to Top